Flex (NASDAQ: FLEX) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Flex Ltd.(NASDAQ:FLEX) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Flex

Qual é a dívida da Flex?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Flex tinha uma dívida de US $ 3.43 bilhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 4.02 bilhões em um ano. No entanto, ela também tinha US $ 2.76 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 670.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Flex?

Podemos ver no balanço mais recente que a Flex tinha passivos de US $ 9.39 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.54 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de liquidez no valor de 2,76 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 4,21 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 6,95 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Flex tem uma enorme capitalização bolsista de 12,0 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Flex tem uma dívida líquida de apenas 0,35 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um devedor imprudente. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 8,8 vezes as despesas com juros no último ano. Também é positivo o facto de a Flex ter aumentado o seu EBIT em 21% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Flex pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Flex registou um fluxo de caixa livre de 32% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da Flex para gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, como a sua taxa de crescimento do EBIT, confortam-nos quanto à sua capacidade para gerir a sua dívida. Dito isto, o seu nível de passivo total sensibiliza-nos um pouco para potenciais riscos futuros para o balanço. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Flex está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Flex que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido.

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