Os retornos dos accionistas da Eltek (NASDAQ:ELTK) têm sido invejáveis, ganhando 650% em 5 anos

Embora os accionistas da Eltek Ltd.(NASDAQ:ELTK) estejam provavelmente satisfeitos de um modo geral, as acções não têm tido um desempenho particularmente bom recentemente, com o preço das acções a cair 12% no último trimestre. Mas isso não altera o facto de os rendimentos da última meia década terem sido espectaculares. Nesse período, o preço das acções subiu cerca de 610%! É possível que a recente queda seja expetável após uma subida tão forte. O mais importante para os investidores experientes é saber se a atividade subjacente pode justificar o aumento do preço das acções. Qualquer pessoa que tenha aguentado essa viagem gratificante estará provavelmente interessada em falar sobre isso.

A semana passada provou ser lucrativa para os investidores da Eltek, por isso vamos ver se os fundamentos impulsionaram o desempenho da empresa nos últimos cinco anos.

Veja a nossa análise mais recente da Eltek

Parafraseando Benjamin Graham: A curto prazo, o mercado é uma máquina de votar, mas a longo prazo é uma máquina de pesar. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a evolução do sentimento em torno de uma empresa é comparar os lucros por ação (EPS) com a cotação das acções.

Durante os cinco anos de crescimento do preço das acções, a Eltek passou de uma situação de prejuízo para uma situação de rentabilidade. Por vezes, o início da rentabilidade é um ponto de inflexão importante que pode assinalar o rápido crescimento dos lucros que se avizinha, o que, por sua vez, justifica ganhos muito fortes na cotação das acções. Uma vez que a empresa não era rentável há cinco anos, mas não há três anos, vale a pena dar uma vista de olhos aos rendimentos dos últimos três anos. Podemos ver que o preço das acções da Eltek subiu 103% nos últimos três anos. Durante o mesmo período, o EPS cresceu 26% em cada ano. Isto faz com que o EPS esteja muito próximo do crescimento de 27% do preço das acções, todos os anos, durante o mesmo período. Isto sugere que o sentimento do mercado em torno da empresa não mudou muito durante esse tempo. Existe uma forte correlação entre o preço das acções e o EPS.

O gráfico abaixo mostra a evolução do EPS ao longo do tempo (revele os valores exactos clicando na imagem).

Sabemos que a Eltek tem melhorado os seus resultados ultimamente, mas será que vai aumentar as receitas? Este relatório gratuito que mostra as previsões de receitas dos analistas deve ajudá-lo a perceber se o crescimento dos EPS pode ser sustentado.

E quanto aos dividendos?

Quando se analisa a rendibilidade dos investimentos, é importante ter em conta a diferença entre a rendibilidade total dos accionistas (TSR) e a rendibilidade do preço das acções. Enquanto o retorno do preço das acções reflecte apenas a variação do preço das acções, o TSR inclui o valor dos dividendos (assumindo que foram reinvestidos) e o benefício de qualquer aumento de capital ou cisão com desconto. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. No caso da Eltek, a TSR é de 650% nos últimos 5 anos. Este valor excede o retorno do preço das acções que mencionámos anteriormente. Os dividendos pagos pela empresa aumentaram, assim, o retorno total para o acionista.

Uma perspetiva diferente

É bom ver que a Eltek recompensou os accionistas com um retorno total para os accionistas de 59% nos últimos doze meses. Isto incluindo os dividendos. Este ganho é melhor do que o TSR anual ao longo de cinco anos, que é de 50%. Por conseguinte, parece que o sentimento em torno da empresa tem sido positivo ultimamente. Alguém com uma perspetiva otimista poderia considerar a recente melhoria da TSR como um indicador de que a própria empresa está a melhorar com o tempo. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Tomemos os riscos, por exemplo - a Eltek tem 3 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

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Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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