Pensamos que a Corsair Gaming (NASDAQ:CRSR) pode manter-se à altura da sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas , a Corsair Gaming, Inc.(NASDAQ:CRSR) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Corsair Gaming

Qual é a dívida líquida da Corsair Gaming?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Corsair Gaming tinha uma dívida de US $ 222.7 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 243.7 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 144.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 77.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Corsair Gaming?

De acordo com o último balanço relatado, a Corsair Gaming tinha passivos de US $ 394.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 268.8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$144,9 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$251,1 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$267,5 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Corsair Gaming cotadas em bolsa valem um total de 1,41 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Corsair Gaming tem um rácio dívida/EBITDA muito baixo, de 1,3, pelo que é estranho ver uma fraca cobertura de juros, com o EBIT do ano passado a ser apenas 1,0 vezes a despesa com juros. Assim, de uma forma ou de outra, é evidente que os níveis de endividamento não são triviais. Também notamos que a Corsair Gaming melhorou o seu EBIT, passando de uma perda no ano passado para um valor positivo de US$12m. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Corsair Gaming de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. No último ano, a Corsair Gaming produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

O nosso ponto de vista

A cobertura de juros da Corsair Gaming foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, estamos deslumbrados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Quando consideramos todos os elementos mencionados acima, parece-nos que a Corsair Gaming está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que se mantenham atentos. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Corsair Gaming que deve ser tido em conta.

No final do dia, muitas vezes é melhor se concentrar em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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