Alguns accionistas sentem-se inquietos com o rácio P/E da Climb Global Solutions, Inc. (NASDAQ:CLMB)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 24,3x da Climb Global Solutions, Inc. (NASDAQ:CLMB) pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o elevado P/E.

Ultimamente, não tem havido muita diferença entre os lucros da Climb Global Solutions e os do mercado, que estão a recuar. É possível que muitos esperem que os lucros da empresa se reforcem positivamente, apesar das difíceis condições do mercado, o que tem evitado que o P/E caia. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve superar o mercado para que rácios P/E como o da Climb Global Solutions sejam considerados razoáveis.

Se analisarmos o último ano de lucros, a empresa apresentou um resultado que quase não registou qualquer desvio em relação ao ano anterior. Ainda assim, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 176% nos EPS, apesar do seu desempenho pouco inspirador a curto prazo. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos resultados a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que os EPS subam 12% durante o próximo ano, de acordo com o único analista que segue a empresa. Esta previsão é semelhante à previsão de crescimento de 12% para o mercado em geral.

Com esta informação, achamos interessante que a Climb Global Solutions esteja a ser negociada a um P/E elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento razoavelmente médias e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma desilusão se o P/E cair para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

O que podemos aprender com o P/E da Climb Global Solutions?

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possa revelar muito sobre o que outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Climb Global Solutions é atualmente transaccionada com um P/E superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento está apenas em linha com o mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de ganhos médios com um crescimento semelhante ao do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

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