Falta alguma confiança no P/S da N-able, Inc. (NYSE:NABL)

O rácio preço/vendas (ou "P/S") da N-able, Inc. (NYSE:NABL) de 5,7x pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com a indústria de software nos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/S inferiores a 4,3x e mesmo P/S inferiores a 1,8x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/S apenas pelo seu valor nominal, uma vez que pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

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Como é que a N-able se comportou recentemente?

O crescimento recente das receitas da N-able tem estado em linha com a indústria. Talvez o mercado esteja à espera que o desempenho futuro das receitas melhore, justificando o P/S atualmente elevado. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Qual é a tendência de crescimento das receitas da N-able?

Para justificar sua relação P / S, a N-able precisaria produzir um crescimento impressionante em excesso da indústria.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar as receitas em 13% no ano passado. É agradável constatar que as receitas também aumentaram 39% no total em relação a três anos atrás, em parte graças aos últimos 12 meses de crescimento. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um ótimo trabalho de crescimento das receitas durante esse período.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 11% ao ano, segundo as estimativas dos seis analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é significativamente inferior ao crescimento anual de 15% previsto para o sector em geral.

Tendo em conta este facto, é alarmante que o P/S da N-able se situe acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento das receitas acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/vendas é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Concluímos que a N-able negoceia atualmente com um P/S muito superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é inferior ao do sector em geral. Neste momento, não nos sentimos confortáveis com o P/S elevado, uma vez que as receitas futuras previstas não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. A estes níveis de preços, os investidores devem manter-se cautelosos, especialmente se as coisas não melhorarem.

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