A MeridianLink (NYSE: MLNK) tem um balanço patrimonial saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a MeridianLink, Inc.(NYSE:MLNK) recorre ao endividamento. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da MeridianLink

Qual o montante da dívida da MeridianLink?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a MeridianLink tinha US $ 424,5 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 97,6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 326,9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da MeridianLink?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a MeridianLink tinha passivos de US $ 69.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 422.3 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$97,6 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$34,9 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$359,1 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Uma vez que as acções da MeridianLink cotadas em bolsa valem um total de 1,85 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Os accionistas da MeridianLink enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (6,0) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 0,43 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Pior ainda, o EBIT da MeridianLink registou uma descida de 62% no último ano. Se os resultados continuarem a ser assim a longo prazo, não há qualquer hipótese de pagar a dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da MeridianLink para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a MeridianLink produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Esse tipo de forte geração de caixa aquece os nossos corações como um cachorrinho num fato de abelha.

Nossa visão

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT e a cobertura de juros da MeridianLink pesam definitivamente sobre ela. Mas a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a MeridianLink está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. Apesar de a MeridianLink ter perdido dinheiro no resultado final, o seu EBIT positivo sugere que a própria empresa tem potencial. Por isso, é melhor verificar a tendência dos lucros nos últimos anos.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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