A Gartner (NYSE:IT) pode facilmente contrair mais dívidas

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Gartner, Inc. (NYSE:IT ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Gartner

Qual é a dívida líquida da Gartner?

Como você pode ver abaixo, o Gartner tinha US $ 2.46 bilhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 1.18 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.28 bilhão.

Um olhar sobre os passivos do Gartner

De acordo com o último balanço relatado, o Gartner tinha passivos de US $ 3.34 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.43 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$1,18 mil milhões em caixa e US$1,30 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$4,28 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Gartner negociadas publicamente valem um impressionante total de US$27,9 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Gartner é apenas 0,96 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 12,4 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Também é positivo o facto de a Gartner ter aumentado o seu EBIT em 16% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Gartner pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Felizmente para todos os accionistas, a Gartner produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa visão

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Gartner implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Gartner parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Gartner tem 3 sinais de alerta (e 1 que não deve ser ignorado) que achamos que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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