A EPAM Systems (NYSE:EPAM) tem um balanço sólido como uma rocha

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a EPAM Systems, Inc. (NYSE:EPAM ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da EPAM Systems

Qual é a dívida da EPAM Systems?

Como você pode ver abaixo, a EPAM Systems tinha US $ 27.5 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 36.0 milhões no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 1.93 bilhão em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 1.91 bilhão em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da EPAM Systems?

Podemos ver no balanço mais recente que a EPAM Systems tinha passivos de US $ 613.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 248.7 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 1,93 mil milhões de dólares e 913 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$1,98 mil milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Este excedente sugere que a EPAM Systems está a utilizar a dívida de uma forma que parece ser simultaneamente segura e conservadora. Dado que possui uma liquidez de curto prazo facilmente adequada, não pensamos que venha a ter quaisquer problemas com os seus credores. Resumindo, a EPAM Systems tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Felizmente, a EPAM Systems aumentou o seu EBIT em 2,3% no último ano, fazendo com que a carga de dívida pareça ainda mais controlável. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a EPAM Systems pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A EPAM Systems pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a EPAM Systems produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 74% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a EPAM Systems tem uma liquidez líquida de US$1,91b, bem como mais activos líquidos do que passivos. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$560m, sendo 74% do seu EBIT. Então, a dívida da EPAM Systems é um risco? Não nos parece que seja. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a EPAM Systems que deve conhecer.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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