Box (NYSE:BOX) parece usar a dívida com moderação

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Box, Inc.(NYSE:BOX) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Box

Qual é a dívida líquida da Box?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Box tinha US $ 370.8 milhões em dívidas em janeiro de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 480,7 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 109,9 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Box?

De acordo com o último balanço relatado, a Box tinha passivos de US $ 679.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 500.9 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 480,7 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 281,5 milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$418,0 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

É claro que a Box tem uma capitalização de mercado de US$ 3,85 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Box possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Para além disso, a Box aumentou o seu EBIT em 38% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Box para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Box tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos dois anos, a Box produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de caixa aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora a Box tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de US$109.9m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 665% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$300m. Portanto, não achamos que o uso de dívida pela Box seja arriscado. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, é preciso estar atento ao 1 sinal de alerta que detectámos na Box.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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