A Materialise (NASDAQ: MTLS) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Materialise NV(NASDAQ:MTLS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de retorno. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Materialise

Qual é a dívida da Materialise?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Materialise tinha € 56.5 milhões de dívida em dezembro de 2023, abaixo dos € 72.9 milhões, um ano antes. Mas também tem € 127.6 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem € 71.1 milhões de caixa líquido.

Uma olhada nos passivos da Materialise

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Materialise tinha passivos de € 105.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de € 55.1 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro de 127,6 milhões de euros e 52,7 milhões de euros de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, na realidade, tem mais 20,2 milhões de euros de activos líquidos do que o total do passivo.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a Materialise poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar sobrecarregado. Em termos simples, o facto de a Materialise ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Registamos igualmente que a Materialise melhorou o seu EBIT, que passou de um prejuízo no ano passado para um valor positivo de 5,6 milhões de euros. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Materialise pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Materialise tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Felizmente para os accionistas, a Materialise produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT no último ano. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de se manter nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, você deve ter em mente que a Materialise tem caixa líquido de € 71.1 milhões, bem como mais ativos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 149% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando 8,4 milhões de euros. Por conseguinte, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Materialise. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do historial dos lucros por ação da Materialise.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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