A Gen Digital (NASDAQ:GEN) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que a Gen Digital Inc. (NASDAQ:GEN ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Gen Digital

Qual é a dívida líquida da Gen Digital?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Gen Digital tinha uma dívida de US $ 9,51 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 10,1 bilhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 629.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 8.88 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Gen Digital?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Gen Digital tinha passivos de US $ 2.46 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 11.5 bilhões com vencimento depois disso. Compensando isso, ela tinha US$629,0 milhões em dinheiro e US$147,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$13,2 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a enorme capitalização bolsista da empresa, de 12,1 mil milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma fraca cobertura dos juros de 2,0 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 5,4 atingiram a nossa confiança na Gen Digital como um murro duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. No entanto, um fator redentor é que a Gen Digital aumentou o seu EBIT em 12% nos últimos 12 meses, aumentando a sua capacidade de lidar com a dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Gen Digital para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Gen Digital registou um fluxo de caixa livre no valor de 76% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a dívida líquida da Gen Digital em relação ao EBITDA e à cobertura dos juros pesa definitivamente sobre a empresa. Mas a boa notícia é que a empresa parece ser capaz de converter facilmente o EBIT em fluxo de caixa livre. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Gen Digital está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar a rendibilidade, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Gen Digital (1 é significativo!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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