É por isso que a GDS Holdings (NASDAQ: GDS) é prejudicada por sua carga de dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a GDS Holdings Limited (NASDAQ:GDS ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da GDS Holdings

Qual é a dívida da GDS Holdings?

Pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas mostra que em junho de 2023 a GDS Holdings tinha CN¥37,2b de dívida, um aumento de CN¥30,8b, ao longo de um ano. No entanto, como tem uma reserva de tesouraria de 8,18 mil milhões de ienes, a sua dívida líquida é menor, de cerca de 29,0 mil milhões de ienes.

Quão saudável é o balanço da GDS Holdings?

Os últimos dados do balanço mostram que a GDS Holdings tinha um passivo de 9,72 mil milhões de ienes com vencimento no prazo de um ano e um passivo de 43,9 mil milhões de ienes com vencimento posterior. Por outro lado, tinha em caixa 8,18 mil milhões de ienes e 3,11 mil milhões de ienes de créditos a vencer no prazo de um ano. Assim, o passivo é superior em 42,4 mil milhões de ienes à soma da tesouraria e dos créditos a curto prazo.

A empresa de 15,6 mil milhões de yuans canadianos tem um peso considerável nesta situação, como se uma criança se debatesse com uma enorme mochila cheia de livros, o seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao balanço da empresa. No final do dia, a GDS Holdings necessitaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Uma fraca cobertura de juros de 0,37 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 7,2 atingiram a nossa confiança na GDS Holdings como um golpe duplo no estômago. O peso da dívida é substancial. Por outro lado, a GDS Holdings aumentou o seu EBIT em 22% no último ano. Se conseguir manter este tipo de melhoria, a sua dívida começará a derreter como os glaciares num mundo em aquecimento. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a GDS Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a GDS Holdings gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da GDS Holdings em fluxo de caixa livre como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a sua taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Depois de considerar os pontos de dados discutidos, pensamos que a GDS Holdings tem demasiada dívida. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A GDS Holdings apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos , que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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