A Fortinet (NASDAQ:FTNT) é um investimento de risco?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Fortinet, Inc. (NASDAQ:FTNT ) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Fortinet

Qual é a dívida líquida da Fortinet?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Fortinet tinha US $ 991,8 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, seu balanço mostra que detém US $ 3.17 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 2.18 bilhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Fortinet?

De acordo com o último balanço relatado, a Fortinet tinha passivos de US $ 3.65 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.76 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em contrapartida, tinha 3,17 mil milhões de dólares em caixa e 1,01 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 3,22 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

É claro que a Fortinet tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 39,0 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a Fortinet também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Além disso, temos o prazer de informar que a Fortinet aumentou o seu EBIT em 47%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Fortinet pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Fortinet pode ter liquidez líquida no balanço, mas ainda assim é interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Fortinet produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da Fortinet, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 2,18 mil milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 170% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando 2,1 mil milhões de dólares. Por isso, não nos parece que a utilização de dívida pela Fortinet seja arriscada. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a acompanhar os lucros por ação, pelo que, se estiver interessado na Fortinet, poderá querer clicar aqui para consultar um gráfico interativo do histórico dos seus lucros por ação .

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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