O EverCommerce (NASDAQ: EVCM) estaria melhor com menos dívidas?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a EverCommerce Inc.(NASDAQ:EVCM) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente do EverCommerce

Qual é a dívida líquida do EverCommerce?

Como você pode ver abaixo, o EverCommerce tinha US $ 533.3 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 87.3 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 445.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da EverCommerce?

Podemos ver no balanço mais recente que o EverCommerce tinha passivos de US $ 108.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 570.5 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 87,3 milhões e US$ 64,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$527,9 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a EverCommerce vale 1,79 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos estar atentos aos indícios de que a dívida está a implicar um risco excessivo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do EverCommerce para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a EverCommerce não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 12%, para US$668m. Essa taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas é preciso todos os tipos para fazer um mundo.

Caveat Emptor

Durante os últimos doze meses, a EverCommerce produziu um lucro antes de juros e impostos (EBIT) negativo. De facto, perdeu US$881k ao nível do EBIT. Quando olhamos para este facto e recordamos os passivos no seu balanço, relativamente ao dinheiro, parece-nos pouco sensato que a empresa tenha qualquer dívida. Por isso, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Sentir-nos-íamos melhor se a empresa transformasse o seu prejuízo de 40 milhões de dólares nos últimos doze meses num lucro. Por isso, pensamos que esta ação é bastante arriscada. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos no EverCommerce.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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