Por que os ganhos da Bit Digital (NASDAQ: BTBT) são mais fracos do que parecem

As ações da Bit Digital, Inc.(NASDAQ: BTBT) subiram depois de divulgar um relatório de lucros robusto. Apesar dos fortes números de lucro, acreditamos que existem algumas questões mais profundas que os investidores devem examinar.

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Examinando o fluxo de caixa em relação aos ganhos da Bit Digital

Em altas finanças, o principal índice usado para medir o quão bem uma empresa converte os lucros relatados em fluxo de caixa livre (FCF) é o índice de acumulação (do fluxo de caixa). Para obter o rácio de acumulação, primeiro subtraímos o FCF do lucro de um período e depois dividimos esse número pelos activos operacionais médios do período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é uma coisa boa, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que os rácios de acréscimos elevados tendem a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

Para o ano até março de 2024, a Bit Digital tinha um rácio de acumulação de 0,85. Regra geral, é um mau presságio para a rentabilidade futura. E, de facto, durante o período, a empresa não produziu qualquer fluxo de caixa livre. Apesar de ter registado um lucro de 38,4 milhões de dólares, um olhar sobre o fluxo de caixa livre indica que a empresa gastou 85 milhões de dólares no ano passado. Após um fluxo de tesouraria livre negativo no ano passado, imaginamos que alguns accionistas poderão perguntar-se se o consumo de tesouraria de 85 milhões de dólares, este ano, indica um risco elevado. Infelizmente para os accionistas, a empresa também tem vindo a emitir novas acções, diluindo a sua participação nos lucros futuros. Um aspeto positivo para os accionistas da Bit Digital é o facto de o rácio de acumulação ter sido significativamente melhor no ano passado, o que permite acreditar que a empresa poderá voltar a ter uma conversão de caixa mais forte no futuro. Consequentemente, alguns accionistas podem estar à espera de uma conversão de caixa mais forte no ano em curso.

Isso pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Para compreender o valor do crescimento dos lucros de uma empresa, é imperativo considerar qualquer diluição dos interesses dos accionistas. Com efeito, a Bit Digital aumentou o número de acções em circulação em 47% nos últimos doze meses, através da emissão de novas acções. Consequentemente, o seu rendimento líquido está agora repartido por um maior número de acções. As métricas por ação, como o EPS, ajudam-nos a compreender quanto os accionistas reais estão a beneficiar dos lucros da empresa, enquanto o nível de rendimento líquido nos dá uma melhor visão da dimensão absoluta da empresa. Você pode ver um gráfico do EPS da Bit Digital clicando aqui.

Como a diluição está afetando o lucro por ação (EPS) da Bit Digital?

Infelizmente, não temos nenhuma visibilidade de seus lucros três anos atrás, porque não temos os dados. Se nos centrarmos no último ano, ainda não podemos falar de taxas de crescimento de forma coerente, uma vez que registou um prejuízo no ano passado. O que sabemos é que, embora seja ótimo ver um lucro nos últimos doze meses, esse lucro teria sido melhor, numa base por ação, se a empresa não tivesse precisado de emitir acções. Assim, pode ver-se que a diluição teve um impacto bastante significativo nos accionistas.

A longo prazo, se os lucros por ação da Bit Digital puderem aumentar, o preço das acções também deverá aumentar. Mas, por outro lado, ficaríamos muito menos entusiasmados se soubéssemos que o lucro (mas não o EPS) estava a melhorar. Por essa razão, pode dizer-se que o EPS é mais importante do que o rendimento líquido a longo prazo, partindo do princípio de que o objetivo é avaliar se o preço das acções de uma empresa pode aumentar.

A nossa opinião sobre o desempenho da Bit Digital em termos de lucros

Em conclusão, a Bit Digital tem um fluxo de caixa fraco em relação aos lucros, o que indica lucros de menor qualidade, e a diluição significa que os accionistas possuem agora uma proporção menor da empresa (assumindo que mantiveram o mesmo número de acções). Tendo em conta tudo isto, argumentamos que os lucros da Bit Digital dão provavelmente uma impressão demasiado generosa do seu nível sustentável de rendibilidade. Com isto em mente, não consideraríamos investir numa ação a menos que tivéssemos uma compreensão completa dos riscos. A nossa análise mostra 4 sinais de alerta para a Bit Digital (2 não devem ser ignorados!) e recomendamos vivamente que os analise antes de investir.

Neste artigo, analisámos uma série de factores que podem prejudicar a utilidade dos números dos lucros, e saímos cautelosos. No entanto, existem muitas outras formas de formar a sua opinião sobre uma empresa. Por exemplo, muitas pessoas consideram uma elevada rendibilidade dos capitais próprios como uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar as acções que os informadores estão a comprar. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa da sua parte, pode achar útil esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções com participações significativas de iniciados.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.