O que o P/E da Bentley Systems, Incorporated (NASDAQ:BSY) não lhe está a dizer

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") abaixo de 16x, pode considerar a Bentley Systems, Incorporated(NASDAQ:BSY) como uma ação a evitar totalmente com o seu rácio P/E de 45,7x. No entanto, não é aconselhável tomar apenas o P/E pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Bentley Systems, uma vez que os seus ganhos aumentaram, apesar de os ganhos do mercado estarem a inverter-se. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes poderão ficar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Qual é a tendência de crescimento da Bentley Systems?

O rácio P/E da Bentley Systems seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento fantástico de 112%. O forte desempenho recente significa que a empresa também conseguiu aumentar o EPS em 112% no total, nos últimos três anos. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 1,4% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Este valor é substancialmente inferior à previsão de crescimento de 10% por ano para o mercado em geral.

Tendo em conta este facto, é alarmante que o P/E da Bentley Systems se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera de uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

A principal conclusão

Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Bentley Systems negoceia atualmente com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de ganhos fraca com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

Também vale a pena notar que encontrámos um sinal de alerta para a Bentley Systems que deve ser tido em consideração.

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