A Synaptics (NASDAQ:SYNA) tem um balanço saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Synaptics Incorporated(NASDAQ:SYNA) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Synaptics

Qual é a dívida líquida da Synaptics?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Synaptics tinha US $ 975,6 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 824,4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 151,2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Synaptics?

De acordo com o último balanço relatado, a Synaptics tinha passivos de US $ 245.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.10 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$824,4 milhões e US$119,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$400,6 milhões.

É claro que a Synaptics tem uma capitalização de mercado de US$ 4,62 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação ao seu lucro, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Dado que a dívida líquida é apenas 0,92 vezes o EBITDA, é inicialmente surpreendente ver que o EBIT da Synaptics tem uma baixa cobertura de juros de 0,59 vezes. Assim, embora não estejamos necessariamente alarmados, pensamos que a sua dívida está longe de ser trivial. É importante notar que o EBIT da Synaptics caiu 96% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Synaptics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Synaptics produziu, na verdade, mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte conversão de dinheiro deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

Não ficámos impressionados com a cobertura de juros da Synaptics, e a sua taxa de crescimento do EBIT tornou-nos cautelosos. Mas a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre foi significativamente compensadora. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Synaptics. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Synaptics tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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