Qorvo (NASDAQ:QRVO) tem um balanço bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Qorvo, Inc.(NASDAQ: QRVO) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Qorvo

Quanta dívida tem a Qorvo?

Como você pode ver abaixo, a Qorvo tinha US $ 2.03 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 1.07 bilhão em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 958.4 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Qorvo

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que Qorvo tinha passivos de US $ 1.28 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.78 bilhão com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$1,07 bilhão em caixa e US$514,7 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,47 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

É claro que a Qorvo tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 11,0 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Qorvo situa-se a um nível muito razoável de 1,9 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,0 vezes no ano passado. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos lucros e que a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Qorvo diminuiu 77% no ano passado. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Qorvo pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Qorvo produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

O nosso ponto de vista

A taxa de crescimento do EBIT da Qorvo foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Não há dúvida de que a sua capacidade de converter o EBIT em fluxo de caixa livre é bastante evidente. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida por parte da Qorvo. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Embora a Qorvo não tenha registado lucros estatutários no último ano, o seu EBIT positivo sugere que a rentabilidade pode não estar longe. Clique aqui para ver se os seus ganhos estão na direção certa, a médio prazo.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de tesouraria líquida.

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