É por isso que Qorvo (NASDAQ: QRVO) tem uma carga de dívida significativa

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Qorvo, Inc. (NASDAQ:QRVO ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Qorvo

Qual o montante da dívida da Qorvo?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Qorvo tinha US $ 2,05 bilhões em dívidas em julho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 744,4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1,30 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Qorvo

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que Qorvo tinha passivos de US $ 639.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.24 bilhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$744,4 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$327,2 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,80 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber a curto prazo.

É claro que a Qorvo tem uma capitalização de mercado de US$ 9,24 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos certamente aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Qorvo é 2,8 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,9 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não lhes chamaríamos problemáticos. Pior ainda, a Qorvo viu o seu EBIT cair 88% nos últimos 12 meses. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Qorvo pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Qorvo produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

O nosso ponto de vista

Nem a capacidade da Qorvo para fazer crescer o seu EBIT nem a sua cobertura de juros nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Qorvo é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Apesar de a Qorvo ter perdido dinheiro no resultado final, o seu EBIT positivo sugere que a própria empresa tem potencial. Por isso, convém verificar a tendência dos lucros nos últimos anos .

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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