Eis porque é que a ON Semiconductor (NASDAQ:ON) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a ON Semiconductor Corporation (NASDAQ:ON ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para ON Semiconductor

Qual o nível de endividamento da ON Semiconductor?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a ON Semiconductor tinha uma dívida de US $ 3.45 bilhões, acima dos US $ 3.21 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 2.68 bilhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 774.8 milhões.

Um olhar sobre os passivos da ON Semiconductor

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a ON Semiconductor tinha passivos de US $ 2.49 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.28 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$2,68 bilhões em dinheiro e US$958,2 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$2,14 mil milhões mais do que a combinação das suas disponibilidades e contas a receber a curto prazo.

Dado que a ON Semiconductor tem uma enorme capitalização de mercado de US$ 28,2 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A ON Semiconductor tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 0,24. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 255 vezes maior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Felizmente, a ON Semiconductor aumentou o seu EBIT em 5,3% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a ON Semiconductor pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a ON Semiconductor registou um fluxo de caixa livre no valor de 50% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da ON Semiconductor implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a ON Semiconductor adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A ON Semiconductor está a mostrar dois sinais de alerta na nossa análise de investimento , e um deles não deve ser ignorado...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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