A KLA (NASDAQ:KLAC) é um investimento de risco?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a KLA Corporation (NASDAQ:KLAC ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da KLA?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o KLA tinha uma dívida de US $ 5,89 bilhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 6,66 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 3.24 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.65 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da KLA?

Podemos ver no balanço mais recente que a KLA tinha passivos de US $ 3.74 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 7.41 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha uma tesouraria de 3,24 mil milhões de dólares e contas a receber no valor de 1,87 mil milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 6,04 mil milhões de dólares.

Uma vez que as acções da KLA negociadas publicamente valem um impressionante total de US$63,0 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, achamos que vale a pena ficar de olho na solidez do balanço, pois ela pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da KLA é apenas 0,60 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 17,9 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. A boa notícia é que a KLA aumentou o seu EBIT em 9,3% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a KLA pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a KLA gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 82% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela KLA para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não param por aí, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também corrobora essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que o uso da dívida pela KLA parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a KLA que deve ser tido em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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