A Intel (NASDAQ:INTC) tem um balanço saudável?

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Intel Corporation(NASDAQ:INTC) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual é o risco da dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Intel

Qual o montante da dívida da Intel?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Intel tinha US $ 49.3 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 42.1 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 25.0 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 24.3 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Intel

De acordo com o último balanço relatado, a Intel tinha passivos de US $ 28.1 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 53.6 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma liquidez de 25,0 mil milhões de dólares e 3,61 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Por conseguinte, tem um passivo total de US$53,0 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A Intel tem uma capitalização de mercado muito grande de US$185,3 mil milhões, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Intel é 2,5 vezes o seu EBITDA, o que constitui um montante significativo, mas ainda razoável, de alavancagem. No entanto, a sua cobertura de juros de 1k é muito elevada, o que sugere que as despesas com juros sobre a dívida são atualmente bastante baixas. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Intel diminuiu 99% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Intel pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Intel registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a conversão do EBIT da Intel em fluxo de caixa livre deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua taxa de crescimento do EBIT não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, é bastante decente a cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT; isso é encorajador. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a Intel tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso deverá aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com a Intel , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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