A Himax Technologies (NASDAQ:HIMX) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Himax Technologies, Inc.(NASDAQ:HIMX) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Himax Technologies

Qual é a dívida da Himax Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Himax Technologies tinha uma dívida de US $ 495.3 milhões, acima dos US $ 417.3 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 155.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 339.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Himax Technologies?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Himax Technologies tinha passivos de US $ 695.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 84.1 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$155,4 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$249,7 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$374,9 milhões mais do que a combinação da sua caixa e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Himax Technologies vale 1,06 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, devemos estar atentos aos indícios de que a sua dívida acarreta demasiados riscos.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Himax Technologies é 4,9 vezes o seu EBITDA, o que é um montante significativo mas ainda razoável de alavancagem. No entanto, a sua cobertura de juros de 1k é muito elevada, sugerindo que a despesa de juros sobre a dívida é atualmente bastante baixa. É importante notar que o EBIT da Himax Technologies caiu 87% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Himax Technologies de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Himax Technologies registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da Himax Technologies e a dívida líquida em relação ao EBITDA pesam definitivamente sobre a empresa. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT com facilidade. Pensamos que a dívida da Himax Technologies a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Himax Technologies está a mostrar 4 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é preocupante...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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