GLOBALFOUNDRIES (NASDAQ:GFS) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a GLOBALFOUNDRIES Inc.(NASDAQ:GFS) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a sua utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da GLOBALFOUNDRIES?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a GLOBALFOUNDRIES tinha US $ 2.37 bilhões de dívida em dezembro de 2023, ante US $ 2.51 bilhões, um ano antes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 3.42 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 1.05 bilhão em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da GLOBALFOUNDRIES?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a GLOBALFOUNDRIES tinha passivos de US $ 3.10 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.79 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 3,42 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 1,42 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Por conseguinte, o passivo é superior em 2,05 mil milhões de dólares à soma das disponibilidades e dos créditos a curto prazo.

É claro que a GLOBALFOUNDRIES tem uma capitalização de mercado titânica de 25,6 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a GLOBALFOUNDRIES possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Por outro lado, a GLOBALFOUNDRIES viu o seu EBIT cair 4,8% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a GLOBALFOUNDRIES pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A GLOBALFOUNDRIES pode ter caixa líquido no balanço, mas ainda é interessante observar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Considerando os últimos dois anos, a GLOBALFOUNDRIES registou, de facto, uma saída de dinheiro, em geral. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

Resumindo

Embora seja sempre sensato analisar o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a GLOBALFOUNDRIES ter 1,05 mil milhões de dólares em liquidez. Por conseguinte, não estamos preocupados com a utilização da dívida da GLOBALFOUNDRIES. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico de ganhos por ação da GLOBALFOUNDRIES gratuitamente.

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