Pensamos que a First Solar (NASDAQ:FSLR) pode manter-se à altura da sua dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a First Solar, Inc.(NASDAQ: FSLR) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da First Solar

Qual é o nível de endividamento da First Solar?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a First Solar tinha uma dívida de US $ 560.3 milhões, acima dos US $ 184.3 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 2.10 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 1.54 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da First Solar?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a First Solar tinha passivos de US $ 1.31 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.37 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de 2,10 mil milhões de dólares e 1,39 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$189,4 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este estado de coisas indica que o balanço da First Solar parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 15,8 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a First Solar apresenta liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também foi bom ver que, apesar de perder dinheiro na linha EBIT no ano passado, a First Solar deu a volta por cima nos últimos 12 meses, entregando um EBIT de US$886m. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da First Solar de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. A First Solar pode ter dinheiro líquido no balanço, mas ainda assim é interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante o ano passado, a First Solar gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a First Solar ter 1,54 mil milhões de dólares em dinheiro líquido. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da First Solar. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento ao primeiro sinal de alerta que detectámos na First Solar.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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