Os ganhos não contam a história da Enphase Energy, Inc. (NASDAQ: ENPH)

O rácio preço/lucro (ou "P/L") da Enphase Energy, Inc. (NASDAQ:ENPH) de 24,7x pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/L inferiores a 16x e mesmo P/L inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o elevado P/E.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Enphase Energy, uma vez que os seus ganhos aumentaram apesar de os ganhos do mercado estarem a inverter-se. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa vai continuar a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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Existe crescimento suficiente para a Enphase Energy?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve superar o desempenho do mercado para que índices P / L como o da Enphase Energy sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 91% nos resultados da empresa. O forte desempenho recente significa que a empresa também conseguiu aumentar o EPS em 194% no total durante os últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um ótimo trabalho de crescimento dos lucros durante esse período.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS sofra uma queda, contraindo 2,1% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 13% por ano, trata-se de um resultado dececionante.

Neste contexto, é alarmante o facto de o P/E da Enphase Energy se situar acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa rejeitam o pessimismo da coorte de analistas e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas negativas de crescimento.

A principal conclusão

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente como um instrumento de avaliação, mas sim para avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Estabelecemos que a Enphase Energy é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado para uma empresa cujos lucros deverão diminuir. Quando vemos uma perspetiva fraca, com os lucros a recuar, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Muitos outros factores de risco vitais podem ser encontrados no balanço da empresa. Veja a nossa análisegratuita do balanço da Enphase Energy com seis verificações simples de alguns destes factores-chave.

É claro que pode encontrar um investimento fantástico ao analisar alguns bons candidatos. Por isso, dê uma espreitadela nesta lista gratuita de empresas com um forte historial de crescimento, negociadas com um P/E baixo.

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