Pensamos que a Broadcom (NASDAQ:AVGO) pode manter-se à altura da sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Broadcom Inc.(NASDAQ:AVGO) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Broadcom

Qual é a dívida da Broadcom?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em fevereiro de 2024 a Broadcom tinha uma dívida de US$ 75,8 bilhões, acima dos US$ 39,3 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 11.9 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 63.9 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Broadcom?

De acordo com o último balanço relatado, a Broadcom tinha passivos de US $ 20.4 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 87.2 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha 11,9 mil milhões de dólares em dinheiro e 4,97 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 90,8 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Broadcom negociadas publicamente valem um impressionante total de US$646,6 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Com uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 3,1, a Broadcom tem um montante de dívida bastante significativo. No lado positivo, o seu EBIT foi 9,6 vezes superior às despesas com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi bastante elevada, de 3,1. O EBIT da Broadcom manteve-se praticamente estável no último ano. Preferíamos ver algum crescimento dos lucros, porque isso ajuda sempre a diminuir a dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Broadcom de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Broadcom produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

O nosso ponto de vista

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Broadcom de converter o EBIT em fluxo de caixa livre nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Broadcom adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre o endividamento. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 3 sinais de alerta para a Broadcom , aos quais deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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