O que o ganho de 63% no preço das ações da ACM Research, Inc. (NASDAQ: ACMR) não está dizendo a você

As acções da ACM Research, Inc.(NASDAQ:ACMR) continuaram a sua dinâmica recente com um ganho de 63% só no último mês. O ganho anual chega a 191% após o último aumento, fazendo com que os investidores se sentem e tomem conhecimento.

Após a firme subida de preço, o rácio preço/lucro (ou "P/L") de 26x da ACM Research pode fazer com que pareça uma venda forte neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/L inferiores a 16x e mesmo P/L inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a ACM Research, uma vez que os seus ganhos aumentaram apesar de os ganhos do mercado terem invertido a tendência. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão acentuado como o da ACM Research é quando o crescimento da empresa está no bom caminho para superar decididamente o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em uns impressionantes 64% no ano passado. É agradável constatar que o lucro por ação também aumentou 351% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

No que respeita às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 10%, segundo as estimativas dos sete analistas que acompanham a empresa. Entretanto, o resto do mercado deverá registar um crescimento de 11% ao ano, o que não é muito diferente.

Com esta informação, achamos interessante que a ACM Research esteja a negociar a um P/E elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento razoavelmente médias e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. No entanto, será difícil obter ganhos adicionais, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por fazer baixar o preço das acções.

A palavra final

As acções da ACM Research têm vindo a acumular uma boa dinâmica ultimamente, o que inflacionou realmente o seu P/E. Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Estabelecemos que a ACM Research negoceia atualmente com um P/L superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento está apenas em linha com o mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de lucros médios com um crescimento semelhante ao do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio desnecessário.

É também de salientar que encontrámos 2 sinais de alerta para o ACM Research (1 deixa-nos um pouco desconfortáveis!) que deve ter em consideração.

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