A Penske Automotive Group (NYSE:PAG) tem um balanço um pouco tenso

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Penske Automotive Group, Inc. (NYSE:PAG ) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Penske Automotive Group

Qual é o nível de endividamento da Penske Automotive Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a Penske Automotive Group tinha US $ 4.92 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 3.93 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 119.6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 4.80 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Penske Automotive Group?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o Penske Automotive Group tinha passivos de US $ 5.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.32 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$119,6 milhões e US$890,6 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$9,38 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de 10,3 mil milhões de dólares, o que sugere que os accionistas devem estar atentos ao uso da dívida por parte da Penske Automotive Group. Se os seus credores exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas enfrentariam provavelmente uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Penske Automotive Group tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 3,0, o que sugere que utiliza um pouco de alavancagem para aumentar os retornos. No lado positivo, o seu EBIT foi 8,2 vezes a sua despesa com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi bastante elevada, em 3,0. Infelizmente, o EBIT da Penske Automotive Group caiu 4,7% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir, a gestão da dívida será difícil como entregar sopa quente num monociclo. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Penske Automotive Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, precisamos claramente de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Penske Automotive Group registou um fluxo de caixa livre no valor de 71% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

O nível de passivo total e a dívida líquida em relação ao EBITDA da Penske Automotive Group pesam definitivamente na nossa opinião. Mas a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Pensamos que a dívida da Penske Automotive Group a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima mencionados em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 4 sinais de alerta para a Penske Automotive Group (1 é um pouco preocupante!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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