J.Jill (NYSE:JILL) tem um balanço bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a J.Jill, Inc.(NYSE:JILL) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a dívida pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da J.Jill

Qual é o montante da dívida da J.Jill?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que J.Jill tinha uma dívida de US $ 155,9 milhões no final de fevereiro de 2024, uma redução de US $ 208,7 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 62,2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 93,8 milhões.

Um olhar sobre os passivos de J.Jill

Os dados do balanço mais recente mostram que J.Jill tinha passivos de US $ 155.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 236.0 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$62,2 milhões e US$6,82 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$322,0 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber de curto prazo.

Dado que este défice é, na verdade, superior à capitalização bolsista da empresa, de 300,1 milhões de dólares, pensamos que os accionistas devem estar atentos aos níveis de endividamento da J.Jill, como um pai que vê o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar as suas dívidas através de um aumento de capital ao preço atual das acções.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de geração de lucros, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Se considerarmos o rácio dívida líquida/EBITDA de 0,85 e a cobertura dos juros de 3,7 vezes, parece-nos que a J.Jill está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da dívida. Vimos a J.Jill aumentar o seu EBIT em 7,1% nos últimos doze meses. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que se refere à dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a J.Jill pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a J.Jill registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 76% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da J.Jill em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da J.Jill. Embora a dívida tenha o seu lado positivo em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a J.Jill que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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