Eis porque é que a Genuine Parts (NYSE:GPC) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Genuine Parts Company(NYSE:GPC) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Genuine Parts

Qual é a dívida líquida da Genuine Parts?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Genuine Parts tinha US $ 3.91 bilhões em dívidas, ante US $ 3.33 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 1.10 bilhão em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.80 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial das peças genuínas?

Podemos ver no balanço mais recente que a Genuine Parts tinha passivos de US $ 7.83 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.72 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma tesouraria de 1,10 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 2,22 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 10,2 mil milhões de dólares superior à soma da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Genuine Parts tem uma enorme capitalização de mercado de US$21,0 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Genuine Parts é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 27,9 vezes maior. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. A boa notícia é que a Genuine Parts aumentou o seu EBIT em 7,0% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Genuine Parts pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Genuine Parts registou um fluxo de caixa livre no valor de 64% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Genuine Parts implica que a empresa tem a vantagem sobre a sua dívida. Mas, verdade seja dita, sentimos que o seu nível de passivo total prejudica um pouco esta impressão. Tendo tudo isto em conta, parece que a Genuine Parts pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de dívida. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar os retornos sobre o capital próprio, traz mais riscos, por isso vale a pena estar atento a esta questão. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Genuine Parts tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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