A Genuine Parts (NYSE:GPC) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a Genuine Parts Company(NYSE:GPC) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Por que é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Genuine Parts

Qual é a dívida da Genuine Parts?

Como você pode ver abaixo, a Genuine Parts tinha US $ 3.32 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, ela tem US $ 654.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.66 bilhões.

Uma olhada no passivo das peças genuínas

Podemos ver no balanço mais recente que a Genuine Parts tinha passivos de US $ 7.80 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.02 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$654,6 milhões em caixa e US$3,22 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 8,95 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Genuine Parts tem uma enorme capitalização de mercado de US$19,3 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da Genuine Parts é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros em 26,2 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Por outro lado, a Genuine Parts viu o seu EBIT cair 4,5% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Genuine Parts pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Genuine Parts registou um fluxo de caixa livre no valor de 74% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Genuine Parts sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menores de 14 anos. Mas, verdade seja dita, sentimos que a sua taxa de crescimento do EBIT prejudica um pouco esta impressão. Olhando para todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Genuine Parts consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos dos accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a Genuine Parts , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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