Investidores optimistas aumentam as acções da DICK'S Sporting Goods, Inc. (NYSE:DKS) em 26%, mas não há crescimento

Apesar de uma corrida já forte, as acções da DICK'S Sporting Goods, Inc.(NYSE:DKS) têm vindo a ganhar força, com um ganho de 26% nos últimos trinta dias. Os últimos 30 dias elevam o ganho anual para 48%.

Mesmo depois de um salto tão grande no preço, poder-se-ia perdoar a indiferença em relação ao rácio P/E da DICK'S Sporting Goods de 16,6x, uma vez que o rácio mediano preço/lucro (ou "P/E") nos Estados Unidos também está próximo de 16x. No entanto, os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade clara ou um potencial revés se não houver uma base racional para o P/E.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a DICK'S Sporting Goods tem estado muito lenta. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros regresse em breve à média do mercado, o que tem evitado que o P/E desça. Se ainda acreditamos no negócio, é preferível que a empresa não esteja a perder lucros. Ou, pelo menos, esperaria que a empresa não continuasse a ter um desempenho inferior, se o seu plano fosse adquirir algumas acções enquanto não fosse favorável.

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Existe algum crescimento para a DICK'S Sporting Goods?

Para justificar o seu rácio P/E, a DICK'S Sporting Goods teria de apresentar um crescimento semelhante ao do mercado.

Retrospetivamente, o último ano apresentou uma frustrante diminuição de 5,4% nos resultados da empresa. Ainda assim, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 103% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Embora tenha sido uma viagem atribulada, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi mais do que adequado para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 5,7% ao ano nos próximos três anos. Com o mercado a prever um crescimento anual de 10%, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco em termos de lucros.

Tendo em conta este facto, é curioso que o P/E da DICK'S Sporting Goods esteja em linha com a maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

A palavra final

As suas acções subiram substancialmente e agora o P/E da DICK'S Sporting Goods também está de volta à mediana do mercado. Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a DICK'S Sporting Goods é atualmente transaccionada com um P/E superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Neste momento, estamos desconfortáveis com o P/E, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de suportar um sentimento mais positivo durante muito tempo. Esta situação coloca em risco os investimentos dos accionistas e os potenciais investidores correm o risco de pagar um prémio desnecessário.

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