Os ganhos suaves da Designer Brands (NYSE: DBI) são realmente melhores do que parecem

Os investidores ficaram desiludidos com os fracos resultados registados pela Designer Brands Inc.(NYSE:DBI ). Apesar dos números fracos, a nossa análise é otimista quanto à qualidade global da demonstração de resultados.

Confira nossa análise mais recente para Designer Brands

Examinando o fluxo de caixa em relação aos ganhos das marcas de designer

Como os nerds das finanças já sabem, o índice de acumulação do fluxo de caixa é uma medida fundamental para avaliar o quão bem o fluxo de caixa livre (FCF) de uma empresa corresponde ao seu lucro. Em linguagem simples, este rácio subtrai o FCF do lucro líquido e divide esse número pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Este rácio indica-nos quanto do lucro de uma empresa não é suportado pelo fluxo de caixa livre.

Consequentemente, um rácio de acumulação negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acumulação positivo é negativo. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

A Designer Brands tem um rácio de acumulação de -0,29 para o ano até outubro de 2023. Por conseguinte, os seus ganhos estatutários foram muito significativamente inferiores ao seu fluxo de caixa livre. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de US $ 311 milhões durante o período, superando seu lucro relatado de US $ 103.9 milhões. Notavelmente, a Designer Brands teve um fluxo de caixa livre negativo no ano passado, pelo que os US$311 milhões que produziu este ano foram uma melhoria bem-vinda. No entanto, podemos ver que um benefício fiscal recente, juntamente com itens incomuns, teve impacto no seu lucro estatutário e, portanto, no seu rácio de acumulação.

Isto pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que descreve a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

O impacto de itens invulgares nos lucros

O lucro da Designer Brands foi reduzido por itens incomuns no valor de US $ 13 milhões nos últimos doze meses, e isso ajudou a produzir uma alta conversão de caixa, conforme refletido por seus itens incomuns. Isto é o que se espera ver quando uma empresa tem um encargo não monetário que reduz os lucros em papel. Embora as deduções devidas a rubricas não usuais sejam, à partida, decepcionantes, há um lado positivo. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas não habituais significativas não se repetem frequentemente. E isso não é uma surpresa, uma vez que essas rubricas são consideradas invulgares. Partindo do princípio de que estas despesas anormais não se repetem, esperamos que a Designer Brands registe um lucro mais elevado no próximo ano, se tudo o resto se mantiver igual.

Uma situação fiscal invulgar

Passando do rácio de acumulação, notamos que a Designer Brands beneficiou de um benefício fiscal que contribuiu com 20 milhões de dólares para o lucro. Este facto é, naturalmente, um pouco fora do comum, uma vez que é mais comum as empresas pagarem impostos do que receberem benefícios fiscais! Estamos certos de que a empresa ficou satisfeita com o seu benefício fiscal. No entanto, o diabo nos detalhes é que este tipo de benefícios só tem impacto no ano em que são registados, e são muitas vezes de natureza pontual. No caso provável de o benefício fiscal não se repetir, seria de esperar que os seus níveis de lucro estatutário baixassem, pelo menos na ausência de um forte crescimento.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Designer Brands

Em conclusão, tanto o rácio de acumulação da Designer Brands como os seus itens invulgares sugerem que os seus lucros estatutários são provavelmente razoavelmente conservadores, mas a presença de um benefício fiscal pode estar a inflacionar os números de uma forma que não persistirá. Com base nestes factores, pensamos que o potencial de ganhos da Designer Brands é pelo menos tão bom como parece, e talvez até melhor! Com isto em mente, não consideraríamos investir numa ação se não tivéssemos um conhecimento profundo dos riscos. Para o ajudar, descobrimos 5 sinais de alerta (1 não deve ser ignorado!) que deve ter em conta antes de comprar acções da Designer Brands.

A nossa análise da Designer Brands centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E passou com distinção. Mas há sempre mais para descobrir, se formos capazes de nos concentrarmos nas minúcias. Por exemplo, muitas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade dos capitais próprios é uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar acções que os informadores estão a comprar. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa, esta coleção gratuita de empresas com elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar pode ser-lhe útil.

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