Build-A-Bear Workshop, Inc. (NYSE: BBW) sobe 33%, mas seu baixo P / E não é motivo para entusiasmo

As acções da Build-A-Bear Workshop, Inc.(NYSE:BBW) tiveram um mês realmente impressionante, ganhando 33% após um período instável anterior. Olhando para trás, o aumento de 21% nos últimos doze meses não é muito mau, apesar da força dos últimos 30 dias.

Embora o seu preço tenha subido, dado que cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") superiores a 17x, pode ainda considerar a Build-A-Bear Workshop como um investimento altamente atrativo com o seu rácio P/E de 7,7x. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão limitado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Build-A-Bear Workshop tem-se saído bastante bem ultimamente. Pode ser que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se degrade substancialmente, possivelmente mais do que o mercado, que reprimiu o P/E. Caso contrário, os actuais accionistas têm razões para estarem bastante optimistas quanto à orientação futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a Build-A-Bear Workshop teria de produzir um crescimento anémico que está substancialmente atrás do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho decente de 14% para os resultados da empresa. No entanto, o último período de três anos no total não foi tão bom, uma vez que não conseguiu registar qualquer crescimento. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros durante esse período.

Relativamente às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 5,9% ao ano, segundo as estimativas dos três analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10% ao ano, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco em termos de resultados.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Build-A-Bear Workshop está a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. Aparentemente, muitos accionistas não se sentiram confortáveis em manter a empresa enquanto esta se prepara para um futuro menos próspero.

A palavra final

Mesmo depois de um movimento de preços tão forte, o P/E da Build-A-Bear Workshop ainda está significativamente abaixo do resto do mercado. Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente um instrumento de avaliação, mas sim uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Estabelecemos que a Build-A-Bear Workshop mantém o seu baixo P/E devido ao facto de o seu crescimento previsto ser inferior ao do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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