Estas 4 medidas indicam que a piscina (NASDAQ: POOL) está usando a dívida razoavelmente bem

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Pool Corporation(NASDAQ:POOL) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a mobilizar capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Pool

Qual é a dívida da Pool?

Como você pode ver abaixo, o Pool tinha US $ 1.03 bilhão em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 1.51 bilhão do ano anterior. No entanto, ele tem US $ 85.2 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 948.7 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da piscina?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que o Pool tinha passivos de US $ 709.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.30 bilhão com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$85,2 milhões em caixa e US$461,6 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,47 mil milhões.

É claro que a Pool tem uma capitalização bolsista titânica de 13,6 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que esta pode mudar com o tempo.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Pool é apenas 1,2 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 12,6 vezes. Por conseguinte, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização superconservadora da dívida. A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para a Pool se a administração não conseguir evitar uma repetição do corte de 26% no EBIT durante o último ano. Quando uma empresa vê os seus lucros afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Pool para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Pool registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 55% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Pool não está a ter uma vida fácil, dada a sua taxa de crescimento do EBIT, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para sermos optimistas. Não há dúvida de que a sua capacidade de cobrir as despesas com juros com o seu EBIT é bastante evidente. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Pool. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, sugerimos que os accionistas vigiem atentamente os níveis de endividamento, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Pool tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isto, está mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido sem demora.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.