A PDD Holdings (NASDAQ:PDD) tem um balanço sólido como uma rocha

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a PDD Holdings Inc.(NASDAQ:PDD) tem dívidas. Mas esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da PDD Holdings?

Como você pode ver abaixo, a PDD Holdings tinha CN¥ 5.88 bilhões de dívidas em dezembro de 2023, abaixo dos CN¥ 15.5 bilhões do ano anterior. No entanto, ele tem CN¥ 217.2 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de CN¥ 211.3 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da PDD Holdings?

De acordo com o último balanço relatado, a PDD Holdings tinha passivos de CN¥ 152,9 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de CN¥ 7,94 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha em caixa 217,2 mil milhões de ienes e 12,6 mil milhões de ienes de dívidas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, a empresa pode orgulhar-se de ter mais CN¥69,0 mil milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a PDD Holdings poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar sobrecarregado. Em suma, a PDD Holdings dispõe de liquidez líquida, pelo que se pode dizer que não tem uma dívida pesada!

Para além disso, a PDD Holdings aumentou o seu EBIT em 93% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da PDD Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a PDD Holdings tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a PDD Holdings produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em conta que a PDD Holdings tem uma liquidez líquida de 211,3 mil milhões de ienes, bem como mais activos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 174% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando 94 mil milhões de ienes. Então, a dívida da PDD Holdings é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a PDD Holdings que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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