A OneWater Marine (NASDAQ: ONEW) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a OneWater Marine Inc.(NASDAQ:ONEW) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para OneWater Marine

Qual é a dívida líquida da OneWater Marine?

Como você pode ver abaixo, no final de março de 2024, a OneWater Marine tinha US $ 999.0 milhões em dívidas, ante US $ 948.6 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, também tinha US $ 47.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 952.0 milhões.

Um olhar sobre os passivos da OneWater Marine

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a OneWater Marine tinha passivos de US $ 750.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 580.0 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$47,0 milhões e US$114,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$ 1,17 bilhão a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 499,6 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida, acompanharíamos de perto o seu balanço. Afinal, a OneWater Marine necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma fraca cobertura de juros de 1,8 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 6,5 atingem a nossa confiança na OneWater Marine como um murro duplo no estômago. O peso da dívida é substancial. Pior ainda, o EBIT da OneWater Marine registou uma descida de 41% no último ano. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da OneWater Marine para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a OneWater Marine registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores esperem, sem dúvida, uma inversão desta situação em devido tempo, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a taxa de crescimento do EBIT da OneWater Marine como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Além disso, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também não inspira confiança. Considerando tudo o que mencionámos acima, é justo dizer que a OneWater Marine tem uma dívida pesada. Se brincarmos com o fogo, corremos o risco de nos queimarmos, por isso, é provável que não nos interessemos por esta ação. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a OneWater Marine , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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