A OneWater Marine (NASDAQ: ONEW) é um investimento arriscado?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a OneWater Marine Inc.(NASDAQ:ONEW) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da OneWater Marine

Qual é o nível de endividamento da OneWater Marine?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a OneWater Marine tinha uma dívida de US $ 946,8 milhões, acima dos US $ 709,9 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 84,6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 862,1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da OneWater Marine?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a OneWater Marine tinha passivos de US $ 669.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 606.1 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$84,6 milhões em caixa e US$117,6 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e das suas contas a receber (a curto prazo) em US$1,07b.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 435,3 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a OneWater Marine provavelmente precisaria de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da OneWater Marine é 4,5 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,8 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Pior ainda, a OneWater Marine viu o seu EBIT afundar-se 30% nos últimos 12 meses. Se os resultados continuarem a ser assim a longo prazo, a empresa tem poucas hipóteses de pagar a dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da OneWater Marine para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a OneWater Marine registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é normalmente mais cara, e quase sempre mais arriscada, nas mãos de uma empresa com um fluxo de tesouraria livre negativo. Os accionistas devem esperar uma melhoria.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a taxa de crescimento do EBIT da OneWater Marine como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Além disso, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também não inspira confiança. Tendo em conta todos os factores anteriormente mencionados, pensamos que a OneWater Marine tem realmente demasiada dívida. Na nossa opinião, isso significa que a ação é de alto risco e, provavelmente, uma ação a evitar; mas cada um tem o seu próprio estilo (de investimento). Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a OneWater Marine que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.