Pensamos que a LKQ (NASDAQ:LKQ) pode manter-se à altura da sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a LKQ Corporation(NASDAQ:LKQ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz risco?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para LKQ

Qual é a dívida líquida da LKQ?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a LKQ tinha US $ 4.17 bilhões de dívida, ante US $ 2.61 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 299.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.87 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da LKQ?

De acordo com o último balanço relatado, a LKQ tinha passivos de US $ 3.32 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.58 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$299.0m e US$1.17b de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$7,43 mil milhões.

A LKQ tem uma capitalização bolsista muito grande, de 13,0 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da LKQ situa-se a um nível muito razoável de 2,2 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 6,7 vezes no ano passado. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. É importante notar que o EBIT da LKQ manteve-se essencialmente estável nos últimos doze meses. Preferíamos ver algum crescimento dos lucros, porque isso ajuda sempre a diminuir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da LKQ para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a LKQ produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 71% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

O nosso ponto de vista

No que se refere ao balanço, o ponto positivo da LKQ é o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela LKQ. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de rendimentos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, é preciso estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos na LKQ.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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