JD.com, Inc. (NASDAQ:JD) sobe 27%, mas é uma história de risco versus recompensa

As acções da JD.com, Inc.(NASDAQ:JD) continuaram a sua dinâmica recente com um ganho de 27% só no último mês. A má notícia é que, mesmo após a recuperação das acções nos últimos 30 dias, os accionistas ainda estão submergidos em cerca de 8,8% no último ano.

Mesmo depois de um salto tão grande no preço, o rácio preço/lucro (ou "P/E") da JD.com de 14,7x pode ainda fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado nos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

Com o crescimento dos seus ganhos em território positivo, em comparação com o declínio dos ganhos da maioria das outras empresas, a JD.com tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. É possível que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se degrade substancialmente, possivelmente mais do que o mercado, que reprimiu o P/E. Se gostarmos da empresa, esperamos que não seja esse o caso, de modo a podermos adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve ter um desempenho inferior ao do mercado para que rácios P/E como os da JD.com sejam considerados razoáveis.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento fantástico de 131%. Apesar deste forte crescimento recente, a empresa continua a esforçar-se por recuperar o atraso, uma vez que o seu lucro por ação (EPS) a três anos registou uma frustrante diminuição global de 52%. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente indesejável para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 14% por ano nos próximos três anos. Com o mercado a prever apenas 9,9% por ano, a empresa está posicionada para um resultado de lucros mais forte.

Tendo em conta este facto, é peculiar que o P/E da JD.com se situe abaixo da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores não está convencida de que a empresa possa atingir as expectativas de crescimento futuro.

A principal conclusão

Apesar de as acções da JD.com estarem a ganhar fôlego, o seu P/E continua a ser inferior ao da maioria das outras empresas. Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possa revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a JD.com é atualmente negociada com um P/E muito inferior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é superior ao do mercado em geral. Poderão existir algumas ameaças importantes e não observadas aos lucros que impeçam o rácio P/E de corresponder às perspectivas positivas. Pelo menos, os riscos de preço parecem ser muito baixos, mas os investidores parecem pensar que os lucros futuros poderão registar uma grande volatilidade.

Há também outros factores de risco vitais a ter em conta antes de investir e descobrimos um sinal de alerta para a JD.com que deve ser tido em conta.

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