A Betterware de MéxicoP.I. de (NASDAQ:BWMX) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Betterware de México, S.A.P.I. de C.V.(NASDAQ:BWMX) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Betterware de MéxicoP.I. de

Qual é a dívida da Betterware de MéxicoP.I. de?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Betterware de MéxicoP.I. de tinha uma dívida de Mex $ 5.31 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de Mex $ 6.62 bilhões em um ano. No entanto, tem Mex$496,1 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de Mex$4,82b.

Um olhar sobre os passivos da Betterware de MéxicoP.I. de

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a Betterware de MéxicoP.I. de tinha passivos de Mex $ 4.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de Mex $ 5.97 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha Mex$496,1 milhões em caixa e Mex$1,39 mil milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo ultrapassa a soma do seu dinheiro e das suas contas a receber (a curto prazo) em 8,16 mil milhões de mexicano.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 8,75 mil milhões de dólares mexicanos, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Betterware de MéxicoP.I. de. Caso os seus credores exijam que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Betterware de MéxicoP.I. de tem uma dívida líquida de 2,0 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a ser apenas 2,7 vezes a despesa com juros. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Se a Betterware de MéxicoP.I. de conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 15% registada no ano passado, então será mais fácil gerir a carga da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio irá decidir se a Betterware de MéxicoP.I. de pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Durante os três anos mais recentes, a Betterware de MéxicoP.I. de registou um fluxo de caixa livre no valor de 52% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Tanto a cobertura de juros da Betterware de MéxicoP.I. de como o seu nível de passivo total são desencorajadores. Pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT dá-nos razões para sermos optimistas. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da Betterware de MéxicoP.I. de apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente os retornos sobre o capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 3 sinais de alerta que detectámos na Betterware de MéxicoP.I. de (incluindo 1 que é preocupante).

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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