A Amazon.com (NASDAQ:AMZN) tem um balanço patrimonial saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Amazon.com, Inc.(NASDAQ:AMZN) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Amazon.com

Qual é a dívida líquida da Amazon.com?

Como você pode ver abaixo, a Amazon.com tinha US $ 73.3 bilhões em dívidas em março de 2024, abaixo dos US $ 92.9 bilhões do ano anterior. No entanto, ele tem US $ 85.1 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 11.8 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Amazon.com?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Amazon.com tinha passivos de US $ 153.0 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 161.3 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 85,1 mil milhões de dólares em caixa e 41,7 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$187,5 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

É claro que a Amazon.com tem uma capitalização de mercado titânica de 1,91 milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro. Embora tenha passivos dignos de registo, a Amazon.com também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Ainda mais impressionante foi o facto de a Amazon.com ter aumentado o seu EBIT em 232% ao longo de doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Amazon.com para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a Amazon.com tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a Amazon.com criou um fluxo de caixa livre correspondente a 15% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Para nós, uma conversão de tesouraria tão baixa suscita alguma paranoia quanto à sua capacidade para extinguir a dívida.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Amazon.com ter 11,8 mil milhões de dólares em caixa líquido. E impressionou-nos com o crescimento do seu EBIT de 232% no último ano. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Amazon.com. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos lucros por ação da Amazon.com.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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