Estas 4 medidas indicam que a Qiagen (NYSE:QGEN) está a usar a dívida razoavelmente bem

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Qiagen N.V.(NYSE:QGEN) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Qiagen

Qual é a dívida da Qiagen?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Qiagen tinha uma dívida de US $ 1.53 bilhão no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 2.30 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 1.02 bilhão em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 517.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Qiagen?

Podemos ver no balanço mais recente que a Qiagen tinha passivos de US $ 524.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.69 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 1,02 bilhão e US$ 347,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$850,1 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Qiagen negociadas publicamente valem um total de 9,46 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma ameaça importante. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Qiagen tem um endividamento líquido de apenas 0,97 vezes o EBITDA, o que sugere que poderia aumentar a alavancagem sem esforço. E, notavelmente, apesar de ter dívida líquida, recebeu mais em juros nos últimos doze meses do que teve de pagar. Por isso, não há dúvida de que esta empresa consegue endividar-se e manter-se fria como um pepino. É bom que a carga da Qiagen não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 32% no último ano. Quando uma empresa vê os seus lucros afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Qiagen pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Qiagen registou um fluxo de caixa livre no valor de 85% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Qiagen sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes com menos de 14 anos. Mas a verdade é que estamos preocupados com a sua taxa de crescimento do EBIT. Olhando para todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Qiagen consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos dos accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Qiagen compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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