Eis porque é que a Qiagen (NYSE:QGEN) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Qiagen N.V.(NYSE:QGEN) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Qiagen

Qual o montante da dívida da Qiagen?

Como você pode ver abaixo, a Qiagen tinha US $ 1.61 bilhão em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 1.90 bilhão no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.06 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 550.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Qiagen?

De acordo com o último balanço relatado, a Qiagen tinha passivos de US $ 1.08 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.23 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$1,06 mil milhões em caixa e US$495,7 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem passivos que totalizam US$753,9 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Qiagen tem uma capitalização bolsista de 9,74 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Qiagen tem um endividamento líquido de apenas 0,86 vezes o EBITDA, o que sugere que poderia aumentar a alavancagem sem esforço. E, notavelmente, apesar de ter dívida líquida, recebeu mais em juros nos últimos doze meses do que teve de pagar. Por isso, não há dúvida de que esta empresa consegue endividar-se e manter-se fria como um pepino. A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para a Qiagen se a administração não conseguir evitar uma repetição do corte de 23% no EBIT durante o último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Qiagen pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Qiagen produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 77% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Qiagen implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas temos de admitir que a taxa de crescimento do EBIT tem o efeito oposto. Tendo tudo isto em conta, parece que a Qiagen pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. É claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os membros da Qiagen têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os membros da Qiagen estão a comprar clicando neste link.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrarmo-nos nas empresas que não têm dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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