Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY) tem um balanço patrimonial bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Notamos que a Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY ) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Bristol-Myers Squibb

Qual é a dívida da Bristol-Myers Squibb?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Bristol-Myers Squibb tinha US $ 37.7 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 7.69 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 30.0 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Bristol-Myers Squibb?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Bristol-Myers Squibb tinha passivos de US $ 23.5 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 38.7 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 7,69 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 15,6 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 38,9 mil milhões de dólares superior à soma da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

A Bristol-Myers Squibb tem uma capitalização de mercado muito grande, de 107,4 mil milhões de dólares, pelo que, muito provavelmente, poderia angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O rácio dívida líquida/EBITDA da Bristol-Myers Squibb de cerca de 1,6 sugere apenas uma utilização moderada da dívida. E o seu EBIT de 12,2 vezes a sua despesa com juros implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Por outro lado, o EBIT da Bristol-Myers Squibb caiu 19%, no último ano. Se essa taxa de declínio nos ganhos continuar, a empresa pode encontrar-se numa situação difícil. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Bristol-Myers Squibb pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Bristol-Myers Squibb produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

O nosso ponto de vista

A cobertura de juros da Bristol-Myers Squibb foi um verdadeiro ponto positivo nesta análise, assim como a sua conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre. Mas, verdade seja dita, a sua taxa de crescimento do EBIT fez-nos roer as unhas. Considerando esta gama de dados, pensamos que a Bristol-Myers Squibb está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de dívida são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Bristol-Myers Squibb que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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