A Bausch Health Companies (NYSE:BHC) tem um balanço saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Bausch Health Companies Inc. (NYSE:BHC ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Bausch Health Companies

Qual é a dívida da Bausch Health Companies?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Bausch Health Companies tinha US $ 20.6 bilhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 21.8 bilhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 579.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 20.0 bilhões.

Uma olhada nos passivos das empresas de saúde Bausch

De acordo com o último balanço relatado, a Bausch Health Companies tinha passivos de US $ 3.97 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 21.3 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$579,0 milhões, bem como contas a receber no valor de US$1,74 mil milhões com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$22.9b.

Esta deficiência pesa sobre a própria empresa de 2,48 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No final do dia, a Bausch Health Companies necessitaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Os accionistas da Bausch Health Companies enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (7,2) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,1 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Outra preocupação para os investidores pode ser o facto de o EBIT da Bausch Health Companies ter caído 10% no último ano. Se as coisas continuarem assim, lidar com o peso da dívida será como entregar cafés quentes num pogo stick. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Bausch Health Companies para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Bausch Health Companies criou um fluxo de caixa livre correspondente a 19% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da Bausch Health Companies como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de dívida. E mesmo a sua taxa de crescimento do EBIT não inspira muita confiança. Tendo em conta todos os factores acima mencionados, parece que a Bausch Health Companies tem demasiada dívida. Este tipo de risco é aceitável para alguns, mas certamente não nos deixa à vontade. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Bausch Health Companies .

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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