A United Therapeutics (NASDAQ: UTHR) é um investimento arriscado?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a United Therapeutics Corporation(NASDAQ: UTHR) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da United Therapeutics?

Como você pode ver abaixo, a United Therapeutics tinha US $ 700.0 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 800.0 milhões no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 2.99 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 2.29 bilhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da United Therapeutics

Podemos ver no balanço mais recente que a United Therapeutics tinha passivos de US $ 804.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 377.8 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 2,99 mil milhões de dólares e 299,9 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$2,11 mil milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Este excesso de liquidez sugere que a United Therapeutics está a adotar uma abordagem cuidadosa em relação à dívida. Como tem muitos activos, é pouco provável que tenha problemas com os seus credores. Em termos simples, o facto de a United Therapeutics ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também é positivo o facto de a United Therapeutics ter aumentado o seu EBIT em 20% durante o último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a United Therapeutics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora a United Therapeutics tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, a United Therapeutics registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 66% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar o endividamento de uma empresa, neste caso a United Therapeutics tem 2,29 mil milhões de dólares em liquidez líquida e um balanço com bom aspeto. E impressionou-nos com o crescimento de 20% do seu EBIT no último ano. Por isso, não achamos que a utilização de dívida pela United Therapeutics seja arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a United Therapeutics que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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