Pensamos que a Bio-Techne (NASDAQ:TECH) pode manter-se à altura da sua dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Bio-Techne Corporation(NASDAQ:TECH) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a necessidade de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Bio-Techne

Qual é a dívida da Bio-Techne?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Bio-Techne tinha US $ 440.0 milhões de dívida, um aumento de US $ 264.7 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 148.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 291.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Bio-Techne?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Bio-Techne tinha passivos de US $ 127.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 629.9 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$148,7 milhões em caixa e US$204,6 milhões em contas a receber que eram devidas dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$404,4 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da Bio-Techne negociadas publicamente valem um impressionante total de 11,4 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Bio-Techne é apenas 0,85 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 32,8 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. O EBIT da Bio-Techne manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muita dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Bio-Techne pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Ao longo dos últimos três anos, a Bio-Techne registou um fluxo de caixa livre no valor de 98% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Este facto permite-lhe reduzir a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Bio-Techne para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Ao fazer uma análise mais detalhada, a Bio-Techne parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do historial dos lucros por ação da Bio-Techne.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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