A SCYNEXIS (NASDAQ:SCYX) tem um balanço saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a SCYNEXIS, Inc.(NASDAQ:SCYX) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da SCYNEXIS?

Pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas este mostra que a SCYNEXIS tinha 11,6 milhões de dólares de dívida em setembro de 2023, contra 45,0 milhões de dólares um ano antes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 88.1 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 76.5 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da SCYNEXIS?

De acordo com o último balanço relatado, a SCYNEXIS tinha passivos de US $ 16,8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 39,8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$88,1 milhões, bem como contas a receber no valor de US$23,9 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$55,4 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Este excesso de liquidez é uma óptima indicação de que o balanço da SCYNEXIS é quase tão forte como Fort Knox. Tendo em conta este facto, pensamos que o seu balanço é tão forte como um boi. Resumindo, a SCYNEXIS tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Embora a SCYNEXIS tenha registado uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, também foi bom ver que gerou US$73m em EBIT nos últimos doze meses. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da SCYNEXIS de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por fim, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A SCYNEXIS pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. No ano mais recente, a SCYNEXIS registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar a dívida de uma empresa, neste caso, a SCYNEXIS tem US$76,5 milhões em caixa líquido e um balanço com bom aspeto. Então, a dívida da SCYNEXIS é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todo o risco de investimento reside no balanço - longe disso. Por exemplo, a SCYNEXIS tem 4 sinais de alerta (e 1 que não pode ser ignorado) que achamos que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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